15 de marzo de 2024, 4:00 AM
15 de marzo de 2024, 4:00 AM
El buen desempeño de los bonos soberanos que Bolivia puso a disposición en Wall Street, sorprende a la capital de las transacciones bursátiles y de acuerdo con los analistas consultados es resultado de una “política de apertura” que lleva adelante el Gobierno de Luis Arce.
El economista, Jaime Dunn, indicó que el repunte de los bonos nacionales se debe en parte al acercamiento, hace unas tres semanas, que tuvo el Gobierno con los empresarios privados del país donde se pactaron 10 puntos para reactivar la economía del país.
“Esa son señales que valora el mercado y los inversores del exterior. Ahora, ese incremento del 19% que tuvieron los bonos no salvan al país, no se debe pecar de triunfalista. Lo ideal sería sorprender a Wall Street cada día y no cada diez años”, destacó Dunn.
Una fuente del sistema financiero, explicó que el buen desempeño de los bonos en la bolsa de valores de EEUU, es “un respiro” para el país, pues a los ojos de los inversores hay una leve mejora del clima de negocios “por lo que se animan a invertir y arriesgar”.
No a Evo y otros impulsos
Según el informe de Bloomberg, los bonos de Bolivia recibieron un impulso en diciembre de 2023, cuando el Tribunal Constitucional prohibió al expresidente socialista Evo Morales presentarse a las elecciones de 2025.
El mes pasado, los bonos obtuvieron otro impulso después de que el Gobierno acordara un plan de 10 puntos con los líderes de la industria boliviana para abordar la escasez de dólares y facilitar el camino para nuevas exportaciones.
Bolivia tiene “problemas fiscales y externos muy serios, pero el servicio de la deuda sigue siendo manejable y tienen incentivos políticos para no caer en default antes de las elecciones de 2025″, dijo Pilar Navarro, economista de EMFI Group Ltd. “Parte del repunte está asociado con la reconsideración del mercado de estos factores”.
El estratega de Barclays Capital Inc. Sebastián Vargas escribió en enero que espera que el país salga adelante con los pagos de sus bonos, incluso cuando los funcionarios retrasen cualquier tipo de reforma significativa hasta después de las elecciones presidenciales.
El Gobierno también mantiene la confianza e incluso está considerando la venta de hasta $us 1.000 millones en bonos verdes este año para impulsar su industria del litio, afirmó el ministro de Economía, Marcelo Montenegro, a Bloomberg la semana pasada.
La sorpresa en Wall Street
Los porcentajes de rendimiento de los instrumentos financieros de Bolivia en 2024, los convierten en una de las mejores apuestas en deuda soberana de los mercados emergentes este año, según un índice de Bloomberg
El repunte de los bonos latinoamericanos de alto rendimiento que comenzó en El Salvador y se expandió a Venezuela, Argentina y Ecuador, ahora llegó a Bolivia.
Según Bloomberg, los bonos de El Salvador subieron después de que el país cumpliera inesperadamente con todos los pagos de su deuda, mientras que los de Venezuela se recuperaron luego que Estados Unidos levantara sanciones. La deuda de Ecuador y Argentina repuntaron luego que sus Gobiernos impusieran reformas radicales de libre mercado después de años de mala gestión.
Pero en Bolivia no se han observado ninguna de las medidas que fortalecieron la deuda de sus pares y, en cambio, el país se apegó a una política de tipo de cambio fijo, un desarrollo de recursos minerales liderado por el Estado y un crecimiento impulsado por el déficit.
A pesar de todo eso, los bonos han tenido un rendimiento del 19% en 2024, lo que los convierte en una de las mejores apuestas en deuda soberana de los mercados emergentes este año, según un índice de Bloomberg.
Los $us 1.000 millones en bonos con vencimiento en 2028 han aumentado 12 centavos a 59 centavos por dólar este año, mientras que los $us 850 millones en instrumentos al 2030 subieron 5 centavos a 61 centavos por dólar, según datos de precios recopilados por Bloomberg.
Pero a pesar de todo ese optimismo, los bonos de Bolivia todavía se cotizan a 1.756 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro estadounidenses similares, según datos de JPMorgan Chase & Co.
Al Banco Central de Bolivia le quedaban solo $us 166 millones en efectivo en diciembre de 2023, última fecha para la que hay cifras disponibles. Eso lo deja casi con las manos vacías mientras defiende una vinculación monetaria de 16 años que ha hecho casi imposible encontrar dólares fuera del mercado negro.
Y la causa fundamental del problema persiste. El Gobierno registró un déficit fiscal de alrededor del 7,5% del Producto Interno Bruto el año pasado, que se espera que se amplíe a alrededor del 7,8% en 2024. Eso debe financiarse con endeudamiento interno o externo.
